코로나19 숙취: 미국 섬유 공급업체의 속도 저하

Evercore의 재무 분석가에 따르면 미국 광섬유 사업자는 네트워크 구축 노력을 크게 축소하고 있습니다. 실제로 분석가들은 2023년 주거용 섬유 건설 활동의 속도가 "2022년 수준과 일치할 것이며 아마도 조금 더 느려질 수도 있다"고 경고했습니다.

이는 불과 몇 년 전 분석가들이 AT&T, Windstream 및 Frontier Communications와 같은 미국 통신업체의 "역사적인" 광섬유 구축 계획을 응원하던 때와 비교하면 극적인 전환입니다. 그리고 2022년 내내 해당 사업자들은 대부분 약속을 지켰습니다. 광섬유 광대역 협회(Fiber Broadband Association)가 지원한 조사에 따르면, 미국 광섬유 제공업체는 2022년 동안 미국 내 총 790만 가구에 대한 연결을 공동으로 구축했는데, 이는 "역대 최대 연간 배포"라고 그룹은 자랑했습니다.

그러나 2023년 초인 오늘, 동일한 제공업체 중 상당수가 올해 구축 목표를 낮췄습니다. Evercore 분석가에 따르면 AT&T는 2023년 구축 목표를 약 130만 개 지점으로 줄였습니다. Frontier는 자체 목표를 약 300,000개 위치로 줄였고 Brightspeed(Lumen Technology가 Apollo와 75억 달러 규모의 계약을 맺은 광섬유 운영업체)는 2023년 목표를 482,000개만큼 낮췄습니다. (그러나 브라이트스피드는 성명을 통해 "우리 목표에는 변화가 없었다"고 밝혔다.)

전체적으로 Evercore 분석가들은 미국 광섬유 공급업체가 2023년 동안 총 940만 개의 새로운 위치를 구축할 계획을 세웠으나 현재는 그 수가 약 650만 개가 될 것으로 예상하고 있다고 지적했습니다.

Evercore 분석가는 "우리는 미국 광섬유 제공업체(케이블 사업자 제외)가 2021년 최대 450만 가구에서 2022년 최대 650만 가구를 광섬유 설치 공간에 추가한 것으로 추정하며, 이러한 가속화의 대부분은 AT&T에서 이루어지고 있습니다"라고 밝혔습니다. "그러나 2023년의 속도는 훨씬 더 불확실합니다. ... 총체적으로 [2023년] 건설 활동은 약 650만 채의 증분 주택이 통과되어 전년 대비 대략 일관될 것으로 예상됩니다."

투자 수익

Evercore 분석가들은 인플레이션부터 주택 판매 부진에 이르기까지 다양한 요인이 2023년 미국 섬유 산업을 식힐 음모를 꾸미고 있다고 지적했습니다. 실제로 이번 주 월스트리트 저널은 섬유 사업자가 직면한 또 다른 과제에 대해 보고했습니다. 노후 유틸리티 업그레이드 전력회사가 소유한 전주.

그러나 Evercore의 보고서에서 가장 우려되는 요소는 섬유가 2020년과 2021년의 섬유 광란을 촉발한 ROI(투자 수익)를 제공하지 못할 수도 있다는 회사의 제안입니다.

"예상보다 느린 광케이블 구축 속도는 단순한 타이밍 문제가 아니라 광케이블 구축이 더 밀리고 있는 것이 아니라 오히려 전체 광케이블 업그레이드 및 오버빌드의 양이 감소할 가능성이 있다고 믿습니다. 분석가들은 앞으로 몇 년이 걸릴 것이라고 경고했다. "여러 공급업체가 마진 측면에서 특히 최근 빌드에서 기대했던 ROI를 보지 못하고 있어 향후 빌드 계획에 대해 점점 더 조심스러워지고 있다고 말하는 것을 들었습니다. 높은 장비 및 인건비의 결합 빌드가 다소 복잡해지면서 주택당 비용이 높아졌습니다. 이는 고정 무선 및 케이블 업그레이드와의 경쟁이 점차 증가하는 것과 결합하여 특히 부채 자본 비용이 높은 환경에서 점진적 빌드에 대한 기대 수익을 낮췄습니다."

그리고 상황은 조만간 개선되지 않을 수도 있습니다. 예를 들어, 최근 미국 섬유 둔화에 대한 자체 경고를 발표한 MoffettNathanson의 재무 분석가들은 "특히 인건비 압박이 더욱 악화될 것으로 예상한다"고 썼습니다.

분명히 말하면, 새로운 광케이블을 구축하는 대부분의 운영자는 해당 공간에 대해 긍정적인 전망을 유지합니다. "우리가 [광섬유]를 구축하는 곳에서는 예상보다 더 나은 침투율을 보이고 있습니다. ARPU[사용자당 평균 수익]가 강세를 보이고 있습니다. 섬유 제품의 ARPU는 비섬유 제품의 ARPU보다 약 10달러 높습니다. 광대역 고객과 수신 ARPU는 그보다 훨씬 더 강력합니다. 그래서 우리는 섬유 사업의 ARPU 메커니즘을 매우 좋아합니다."라고 AT&T의 Jeff McElfresh는 최근 투자자 행사에서 말했습니다.